Allgemeine fx-optionen

Erste Schritte in Devisenoptionen Viele Leute denken an den Aktienmarkt, wenn sie an Optionen denken. Allerdings bietet der Devisenmarkt auch die Möglichkeit, diese einzigartigen Derivate zu handeln. Optionen geben Einzelhändlern viele Möglichkeiten, das Risiko zu begrenzen und den Gewinn zu steigern. Hier diskutieren wir, welche Optionen sind, wie sie genutzt werden und welche Strategien Sie nutzen können, um zu profitieren. Arten von Forex-Optionen Es gibt zwei primäre Arten von Optionen für den Einzelhandel Forex-Händler zur Verfügung. Die häufigste ist die traditionelle Call / Put-Option, die viel wie die jeweilige Aktienoption funktioniert. Die andere Alternative ist Single Payment Option Trading - oder SPOT - das gibt den Händlern mehr Flexibilität. (Lernen Sie, das richtige Forex-Konto in unserem Forex-Walkthrough zu wählen.) Traditionelle Optionen Traditionelle Optionen ermöglichen dem Käufer das Recht (aber nicht die Verpflichtung), etwas vom Optionsverkäufer zu einem festgelegten Preis und Zeit zu kaufen. Zum Beispiel könnte ein Händler eine Option kaufen, um zwei Lose von EUR / USD bei 1,3000 in einem Monat zu kaufen, ein solcher Vertrag ist bekannt als ein EUR-Aufruf / USD-Put. (Denken Sie daran, dass Sie im Optionsmarkt, wenn Sie einen Anruf kaufen, gleichzeitig einen Put kaufen - genauso wie im Kassamarkt.) Liegt der Kurs von EUR / USD unter 1,3000, erlischt die Option wertlos und der Käufer Verliert nur die Prämie. Auf der anderen Seite, wenn EUR / USD auf 1,4000 klettert, dann kann der Käufer die Option ausüben und zwei Lose für nur 1.3000 gewinnen, die dann für Gewinn verkauft werden können. Da Forex-Optionen im Freiverkehr gehandelt werden, können Händler den Preis und das Datum wählen, an dem die Option gültig sein soll, und erhalten dann ein Angebot, das die Prämie angibt, die sie zahlen müssen, um die Option zu erhalten. Es gibt zwei Arten von traditionellen Optionen von Maklern angeboten: American-Stil Diese Art von Option kann an jedem beliebigen Punkt bis zum Ablauf ausgeübt werden. European-style Diese Option kann nur zum Zeitpunkt des Verfalles ausgeübt werden. Ein Vorteil der traditionellen Optionen ist, dass sie niedrigere Prämien als SPOT-Optionen haben. Auch weil (amerikanische) traditionelle Optionen vor dem Verfall gekauft und verkauft werden können, ermöglichen sie mehr Flexibilität. Auf der anderen Seite sind herkömmliche Optionen schwieriger einzustellen und auszuführen als SPOT-Optionen. (Eine detaillierte Einführung in Optionen finden Sie unter Optionen Grundlagen-Tutorial.) Einzelhandelspositionen (SPOT) Hier sehen Sie, wie die SPOT-Optionen funktionieren: Der Händler gibt ein Szenario ein (z. B. EUR / USD wird in 12 Tagen 1.3000) (Option Kosten) Zitat, und erhält dann eine Auszahlung, wenn das Szenario stattfindet. Im Wesentlichen, SPOT automatisch konvertiert Ihre Option in bar, wenn Ihre Option Handel erfolgreich ist, so dass Sie eine Auszahlung. Viele Händler genießen die zusätzliche Auswahl (unten aufgeführt), dass SPOT Optionen Händler geben. Auch SPOT-Optionen sind leicht zu handeln: seine eine Frage der Eingabe des Szenarios und lassen Sie es spielen. Wenn Sie richtig sind, erhalten Sie Bargeld auf Ihr Konto. Wenn Sie nicht korrekt sind, ist Ihr Verlust Ihre Prämie. Ein weiterer Vorteil ist, dass SPOT-Optionen bieten eine Auswahl von vielen verschiedenen Szenarien, so dass der Händler genau zu wählen, was er oder sie denkt, wird passieren. Ein Nachteil der SPOT-Optionen sind jedoch höhere Prämien. Im Durchschnitt kosten SPOT-Optionsprämien mehr als Standardoptionen. Warum Handelsoptionen Es gibt mehrere Gründe, warum Optionen für viele Händler allgemein attraktiv sind: Ihr Abwärtsrisiko beschränkt sich auf die Optionsprämie (den Betrag, den Sie für den Kauf der Option bezahlt haben). Sie haben ein unbegrenztes Gewinnpotenzial. Sie zahlen weniger Geld vorne als für eine SPOT (Cash) Forex-Position. Sie erhalten den Preis und das Verfallsdatum festlegen. (Diese sind nicht wie bei Optionen auf Futures vordefiniert.) Optionen können zur Absicherung von offenen Positionen (Cash-Positionen) verwendet werden, um das Risiko zu begrenzen. Ohne viel Kapital zu riskieren, können Sie Optionen nutzen, um auf Prognosen der Marktbewegungen handeln, bevor grundlegende Ereignisse stattfinden (wie Wirtschaftsberichte oder Sitzungen). SPOT-Optionen stehen Ihnen zur Auswahl: Standardoptionen. One-Touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis eine bestimmte Stufe berührt. No-Touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis nicht eine bestimmte Ebene berührt. Digital SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis über oder unter einem bestimmten Niveau liegt. Double one-touch SPOT Sie erhalten eine Auszahlung, wenn der Preis eine von zwei festgelegten Stufen berührt. Doppeltes no-touch SPOT Sie empfangen eine Auszahlung, wenn der Preis keine der zwei eingestellten Niveaus berührt. Also, warum ist nicht jeder mit Optionen Nun, es gibt auch ein paar Nachteile, sie zu benutzen: Die Prämie variiert, je nach Streik Preis und Datum der Option, so dass das Risiko-Risiko-Verhältnis variiert. SPOT-Optionen können nicht gehandelt werden: Wenn Sie eine kaufen, können Sie nicht ändern Sie Ihren Geist und dann verkaufen. Es kann schwierig sein, den genauen Zeitraum und den Preis vorherzusagen, zu dem Bewegungen auf dem Markt auftreten können. Sie können gegen die Chancen gehen. (Siehe den Artikel Do Option Sellers Have A Trading Edge) Optionen Preise Optionen haben mehrere Faktoren, die kollektiv bestimmen ihren Wert: Intrinsische Wert - Dies ist, wie viel die Option wäre es wert, wenn es jetzt ausgeübt werden würde. Die Position des aktuellen Kurses zum Basispreis kann auf drei Arten beschrieben werden: Im Geld - Das bedeutet, dass der Basispreis höher ist als der aktuelle Marktpreis. Aus dem Geld Dies bedeutet, dass der Ausübungspreis niedriger ist als der aktuelle Marktpreis. Am Geld Dies bedeutet, dass der Ausübungspreis zum aktuellen Marktpreis liegt. Der Zeitwert - Dies stellt die Unsicherheit des Preises über die Zeit dar. Generell gilt: Je länger die Zeit, desto höher die Prämie, die Sie zahlen, weil der Zeitwert größer ist. Zinsdifferenz - Eine Änderung der Zinssätze beeinflusst das Verhältnis zwischen dem Streik der Option und dem aktuellen Marktzins. Dieser Effekt wird oft in die Prämie als Funktion des Zeitwerts berücksichtigt. Volatilität - Eine höhere Volatilität erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass der Marktpreis den Basispreis innerhalb eines begrenzten Zeitraums erreicht. Volatilität wird in den Zeitwert berücksichtigt. In der Regel haben mehr volatile Währungen höhere Optionen Prämien. Wie es funktioniert Sagen Sie am 2. Januar 2010, und Sie denken, dass das EUR / USD-Paar, das derzeit bei 1,3000 liegt, aufgrund positiver US-Nummern nach unten geleitet wird, gibt es einige große Berichte, die bald erscheinen Die zu erheblichen Volatilitäten führen können. Sie vermuten, dass diese Volatilität innerhalb der nächsten zwei Monate auftreten wird, aber Sie nicht eine Bargeldposition riskieren möchten. So dass Sie entscheiden, Optionen zu verwenden. (Erlernen Sie die Hilfsmittel, die Ihnen helfen, zu erhalten, begonnen in den Forex-Kurs-Unterricht-Anfängern, wie man handelt.) Sie gehen dann zu Ihrem Vermittler und setzten einen Antrag, um einen EUR-Put / USD-Aufruf zu kaufen, allgemein gekennzeichnet als eine Euro-Put-Option Bei einem Ausübungspreis von 1.2900 und einem Ablauf des 2. März 2010. Der Makler informiert Sie, dass diese Option 10 Pips kosten wird. So dass Sie gerne entscheiden zu kaufen. Diese Bestellung würde ungefähr so ​​aussehen: Kaufen: EUR put / USD call Basispreis: 1.2900 Verfall: 2 März 2010 Premium: 10 USD Pips Cash (Spot) reference: 1.3000 Sagen die neuen Berichte kommen heraus und das EUR / USD Paar fällt auf 1.2850 - Sie entscheiden, Ihre Option auszuüben, und das Ergebnis gibt Ihnen 40 USD Pips Gewinn (1.2900 1.2850 0.0010). Optionsstrategien Optionen können auf vielfältige Weise genutzt werden, werden aber in der Regel für einen von zwei Zwecken verwendet: (1) Erfassung von Gewinnen oder (2) zur Absicherung gegen bestehende Positionen. Profit-motivierte Strategien Optionen sind ein guter Weg, um zu profitieren, während das Risiko nach unten zu halten - schließlich können Sie nicht mehr als die Prämie verlieren Viele Devisenhändler nutzen gerne Optionen rund um die Zeit der wichtigen Berichte oder Veranstaltungen, wenn die Spreads und Risiko zu erhöhen Die Bargeld-Devisenmärkte. Andere gewinnorientierte Forex-Händler verwenden einfach Optionen anstelle von Bargeld, weil Optionen billiger sind. Eine Optionen-Position kann viel mehr Geld als eine Cash-Position in der gleichen Menge zu machen. Hedging-Strategien Optionen sind eine gute Möglichkeit, sich gegen Ihre bestehenden Positionen abzusichern, um das Risiko zu senken. Einige Händler nutzen sogar Optionen statt oder zusammen mit Stop-Loss-Punkten. Der primäre Vorteil der Verwendung von Optionen zusammen mit Stopps ist, dass Sie ein unbegrenztes Gewinnpotential haben, wenn der Preis weiterhin gegen Ihre Position zu verschieben. Fazit Obwohl sie schwierig zu bedienen sind, stellen die Optionen ein weiteres wertvolles Instrument dar, das die Händler nutzen können, um das Risiko zu senken oder zu senken. Optionen in Forex sind vor allem bei wichtigen Wirtschaftsberichten oder Ereignissen, die erhebliche Volatilität verursachen (wenn Kassamärkte haben hohe Spreads und Unsicherheit). (Discuss Forex, Optionen und andere aktive Handelsthemen im TradersLaboratory Forum) Eine Person, die Derivate, Rohstoffe, Anleihen, Aktien oder Währungen mit einem überdurchschnittlich hohen Risiko als Gegenleistung handelt. "HINTquot ist ein Akronym, das für für quothigh Einkommen keine Steuern steht. Es wird auf Hochverdiener angewendet, die vermeiden, Bundeseinkommen zu zahlen. Ein Market Maker, dass kauft und verkauft extrem kurzfristige Unternehmensanleihen genannt Commercial Paper. Ein Papierhändler ist in der Regel. Eine Bestellung mit einem Brokerage zu kaufen oder zu verkaufen eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem bestimmten Preis oder besser platziert. Der uneingeschränkte Kauf und Verkauf von Waren und Dienstleistungen zwischen den Ländern ohne Einschränkungen wie. In der Welt des Geschäfts ist ein Unicorn ein Unternehmen, in der Regel ein Start-up, die nicht über eine etablierte Performance record. Currency Option Was ist eine Währung Option Eine Währung Option ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht das Recht, aber nicht die Verpflichtung gewährt Eine bestimmte Währung zu einem bestimmten Wechselkurs am oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Für dieses Recht wird eine Prämie an den Verkäufer gezahlt, deren Höhe je nach Anzahl der Kontrakte variiert, wenn die Option an einer Börse gekauft wird oder der Nennwert der Option, wenn sie auf dem Over-the - Zähler-Markt. Währung Optionen sind eine der häufigsten Möglichkeiten für Unternehmen, Einzelpersonen oder Finanzinstitute zur Absicherung gegen negative Wechselkursschwankungen. VIDEO Laden des Players. BREAKING DOWN Währungsoption Anleger können sich gegen Währungsrisiken absichern, indem sie eine Währung anlegen oder anrufen. Kauf einer Put gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Währung zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verkaufen, ist ein Anruf das Recht, die Währung zu kaufen. Ein Anleger, der nicht über eine zugrunde liegende Exposition kann eine spekulative Position in einer Währung durch den Kauf oder Verkauf einer Put oder Call. Eine Person oder Institution, die einen Put verkauft hat dann die Verpflichtung, die Währung zu kaufen, während der Verkäufer eines Anrufs hat die Verpflichtung, es zu kaufen. Grundlagen Die Optionen für die Preisgestaltung umfassen mehrere Komponenten. Der Streik ist der Satz, bei dem der Eigentümer der Option in der Lage ist, die Währung zu kaufen, wenn der Anleger lange ein Anruf ist, oder zu verkaufen, wenn der Investor lange dauert. Am Verfalltag der Option, der manchmal auch als Fälligkeitstermin bezeichnet wird, wird der Basispreis mit dem dann aktuellen Kassakurs verglichen. Je nach Art der Option und wo der Kassakurs im Verhältnis zum Streik gehandelt wird, wird die Option ausgeübt oder verfallen wertlos. Wenn die Option im Geld ausläuft, wird die Währungsoption bar abgerechnet. Wenn die Option aus dem Geld ausläuft, verfällt sie wertlos. Beispiel Angenommen, ein Investor ist bullisch auf den Euro und glaubt, dass es gegen den US-Dollar zu erhöhen. Daher kauft der Anleger eine Euro-Euro-Option mit einem Ausübungspreis von 115, da die Währungspreise mit dem 100-fachen des Wechselkurses notiert sind. Wenn der Anleger den Vertrag kauft, entspricht der Kassakurs des Euros 110. Angenommen, der Euro-Kassakurs am Verfallsdatum beträgt 118. Folglich wird die Währungsoption im Geld ausgelaufen sein. Daher profitieren die Anleger 300 oder 100 (118-115), abzüglich der Prämie für die Währung Call Option. Other als unsere bevorzugten Dual Currency Investments (Maxiyield), wo der Kunde verkauft eine Vanilla Call auf ihre Einlagenwährung für Eine höhere Ausbeute, sind die folgenden zwei die häufigsten Arten von FX-Optionen für Retail-Kunden getan: 1. Barrier-Optionen (DCI mit KO) 8211 Client verkauft einen Knockout (KO) Call auf ihre Einlagenwährung für eine erweiterte Rendite 8211 Wenn die Währung Paar jemals an oder über / unter einem vordefinierten Triggerpegel handelt, dann wird das Risiko, dass das Produkt in der alternativen Währung zurückgenommen wird, eliminiert. In allen Fällen bleibt die gesteigerte Ausbeute erhalten. Beispiel: DCI mit KO Fälligkeitsdatum: Fälligkeitsdatum 1 Monat Fälligkeitsdatum: Fälligkeitstag 2 Tage Anzahlung Währung: USD Alternative Währung: EUR Deposit Amt: 10mio Basispreis: 1.2500 KO: 1.2800 Spot Referenz: 1.2650 Enhanced Yield: 7 Ergebnis: 1 Wenn EUR / USD jemals am oder über dem KO gehandelt wird 1.2800: Der volle Betrag amt. Werden in USD mit Zinsen in USD von 7 2 zurückgezahlt. Wenn EUR / USD niemals einmal bei oder über dem KO (1,2800) und am Verfallsdatum gehandelt wird, ist: i) Über dem Basispreis (1,2500) ist der volle Einzahlungsbetrag Eingelöst in USD, mit Zinsen in USD von 7 ii) Unter dem Basispreis (1.2500) wird der volle Einzahlungsbetrag in EUR zu einem Wandlungspreis von 1.2500, mit einem Zinssatz in USD von 7 2. Double-No-Touch DNT) Turmablagerung 8211 Der Kunde verkauft eine DNT, um einen höheren Ertrag mit 100 Hauptschaden zu erzielen. Beispiel: Tower Einzahlung Gültigkeitsdatum: Handelstag 3 Monate Kaution Fälligkeitsdatum: Fälligkeitstag 2 Tage Kautionswährung: USD fiktiv: 10 Mio. Hauptkaution: 100 Garantiert Min . Gutschein: 1p. a. Maximaler Coupon: 10p. a. FX Range: 1.1800 8211 1.3300 Spot Referenz: 1.2650 Ergebnis: 1. Wenn EUR / USD innerhalb des FX Range (1.1800 8211 1.3300) vom Handelstag bis zum Verfalldatum strikt bleibt, beträgt der Coupon gleich 10p. a. 2. Wenn EUR / USD die FX Range (1.1800 8211 1.3300) vom Handelstag bis zum Verfalldatum verlässt, ist der Coupon gleich 1p. a.Deconstructing Mythen über Devisenoptionen von Ian H. Giddy Obwohl FX Optionen sind Mehr verbreitet heute als jemals zuvor, nur wenige multinationale handeln, als ob sie wirklich verstehen, wann und warum diese Instrumente können Shareholder Value hinzufügen. Im Gegenteil, die meisten Unternehmen scheinen FX-Optionen zu verwenden, um über Rechnungslegungsprobleme zu papieren oder die wahren Kosten der spekulativen Positionierung zu verschleiern, oder manchmal, um interne Kontrollprobleme zu lösen. Die Standard-clicheacute über Devisenoptionen bestätigt ohne Ausarbeitung ihre Macht, ein Unternehmen mit Aufwärtspotenzial zu schaffen und gleichzeitig das Abwärtsrisiko zu begrenzen. Optionen werden in der Regel als eine Form der Finanzversicherung, nicht weniger nützlich als Schaden-und Unfallversicherung porträtiert. Diese glänzende Begründung maskiert die Realität: Wenn es Versicherung ist dann eine Währung Option ist vergleichbar mit dem Kauf Diebstahlversicherung zum Schutz vor Hochwasserrisiko. Die Wahrheit ist, dass das Spektrum der wirklich nicht spekulativen Verwendungen für Devisenoptionen, die sich aus dem normalen Betrieb eines Unternehmens ergeben, recht gering ist. In Wirklichkeit Devisenoptionen bieten exzellente Fahrzeuge für Corporates spekulativen Positionierung in der Gestalt von Hedging. Corporates würden besser gehen, wenn sie nicht glaubten, dass die Verkleidung wirklich war. Lets Beginn mit sechs der häufigsten Mythen über die Vorteile der FX-Optionen für die internationale Gesellschaft - Mythen, die Shareholder Werte schaden. Mythos eins. Schreiben abgedeckt Optionen ist sicher, und kann Geld verdienen, solange das Unternehmen die zugrunde liegende Währung zu liefern hat. Mythos Zwei. Der Kauf von Puts oder Anrufen zur Absicherung eines bekannten Fremdwährungsrisikos bietet potenzielle Potenziale ohne das Risiko, auf der Währung zu spekulieren. Mythos Drei. Optionen können die beste Absicherung für die Buchhaltung sein. Mythos Vier. Optionen bieten eine sinnvolle Möglichkeit zur Absicherung von Devisentermingeschäften ohne das Risiko, derivative Forderungen zu melden. Mythos fünf. Der Verkauf einer Option ist besser als die Verwendung von Forwards oder Swaps, wenn die Gegenpartei riskant ist, weil die Option Käufer kann nicht standardmäßig. Mythos sechs. Währungsoptionen bieten die ideale Möglichkeit, unsichere Engagements wie Vertragsabschlüsse abzusichern. Mythos eins. Überdachte Anrufe sind sicher. Als Dell Computer Company nackte Währung Puts und Anrufe verkauft wurde, wurde Michael Dell zum Spekulieren mit Firmengeld verurteilt. Um der ähnlichen Kritik zu entgehen, haben viele Vorstände auf dem Rekord gegangen, als das Zulassen nur zu bedecktem Optionsschreiben. Hier sind die Worte von Rolls-Royce Messing zu diesem Thema. Wir glauben, dass der Kauf und das Schreiben von Optionen unsere Hedging-Politik ergänzen kann. Wir werden auf keinen Fall irgendwelche Optionen schreiben, wenn es keine Voraussetzung dafür gibt, dass der Basiswert dort an erster Stelle steht - das heißt, wir schreiben keine nackten Optionen. - Mark Morris, Financial Risk Manager, zitiert in Keine Angst vor Optionen hier, Corporate Finance. Juli 1994, p. 44. Was Rolls-Royce nicht erkennt, ist, dass abgedeckte Option Schreiben ist genauso riskant wie nackte Option schriftlich. Zum Beispiel, das Unternehmen, das eine Yen-denominierten Forderungen hat, und schreibt einen Anruf, so dass jemand anderes das Recht, diese Yen zu kaufen, endet mit einer Kombination aus einer langen Position und einen kurzen Anruf. Die Summe dieser beiden ist das Äquivalent zum Schreiben einer Put-Option auf Yen. Daher ist die überdachte Schriftsteller ein schiere Spekulant zu. Allgemeiner, wenn ein Unternehmen schreibt eine abgedeckte Option einer Art (put oder call) ist es in Wirklichkeit schriftlich eine nackte Option der anderen Art. (Siehe Abbildung 1) Abbildung 1. Abgedeckte Optionen schreiben. Als Rolls-Royce verkauft Pfund Sterling gegen die Dollar, die es erhält von US-Verkäufe, seine Schaffung einer nackten Call-Position. Das Diagramm zeigt, wie die Kombination des Verkaufs einer Option mit einer zugrunde liegenden Position in einer Währung das Gegenstück zu einer nackten Short-Position in der entgegengesetzten Option schafft. Mythos Zwei. Kaufen puts bietet risikolose Potenzial für Gewinn. Das Unternehmen, das sagt, es ist mit Optionen zur Absicherung einer bekannten Exposition und dann verwenden, um risikoloses Aufwärts zu suchen ist in Wirklichkeit in der Position eines Spekulanten. Warum Weil das Unternehmen die Absicherung eines symmetrischen Währungsrisikos mit einem asymmetrischen Vertrag beendet. Abbildung 2 zeigt, wie. Abbildung 2: Hedging von Long - oder Short-Positionen mit Optionen. Wenn Ford japanischer Yen durch Nissan in der Zahlung für exportierte Teile geschuldet wird und kauft einen Yen, der gesetzt wird, um die Währungsbelichtung zu sichern, hat das Unternehmen einen synthetischen langen Anruf verursacht. Im Allgemeinen wird durch Kombination einer zugrundeliegenden Währungsposition mit einem Long-Call oder Put das Gegenstück zu einer Long-Position in der entgegengesetzten Option geschaffen. Die Long-Position ist die Fremdwährungsforderung, die angeblich mit einer Put-Option abgesichert ist. Die Summe der beiden ist gleichbedeutend mit dem Kauf eines Anrufs. Statt Risiko zu reduzieren oder zu eliminieren, wie die Spin-Ärzte behaupten würden, schafft diese Strategie tatsächlich ein weiteres Risikoengagement. Mythos Drei. Optionen sind eine große Absicherung gegen Buchhaltung Exposition. Dies ist sicher einer der durchdringendsten der sechs Mythen. Es ist die konventionelle Weisheit, dass, wenn ein Unternehmen ein Buchhaltungsrisiko in einer Fremdwährung hat, das nicht seinem wirtschaftlichen Engagement entspricht, dann entstehen Übersetzungsgewinne und Verluste, wenn die Währung steigt oder sinkt. Das beliebte Mittel dafür ist, Terminkontrakte zu kaufen. Es gibt jedoch eine Fliege in der Salbe. Weil die Umrechnungsgewinne Buchführungsbuchungen sind, während der Terminkontrakt zu realen Bargeldverlusten führen kann, was schwer zu rechtfertigen sein kann. Zur Vermeidung dieser Perspektive die Firma sichert ihre lange, sagen, Yen-Exposition durch den Kauf Yen Put-Optionen - die Festlegung, wenn der Yen fällt es einen Übersetzungsverlust, der durch einen echten Cash-Gewinn auf die Option ausgeglichen wird. Sollte der Yen steigen, wird das Unternehmen eine Bilanzgewinnspanne abgeben, solange die Option abgelaufen ist - seine Prämie wird als Versicherungskosten behandelt. Dieses Argument hat eine Art oberflächlichen Appell, um sicher zu sein. Wenn das lange Fremdwährungsrisiko lediglich eine Fiktion ist, hat das Unternehmen eine Long-Put-Position geschaffen, die dem Risiko von Optionskursschwankungen unterliegt. Wenn man andererseits glaubt, dass die Bilanzgewinne oder - verluste einen echten ökonomischen Wert haben, dann sind sie symmetrisch und haben eine lange Call-Position geschaffen. Es könnte natürlich vorkommen, dass ein Unternehmen diese Fakten erkennt, aber trotzdem die Optionen Hedging-Idee aus rein kosmetischen Gründen mag. In diesem Fall muss es akzeptieren, dass die Kosten der Kosmetik gleichbedeutend sind mit dem Ausmaß, in dem eine offene, nicht verwaltete Optionsposition die Variabilität der realen Cashflows erhöhen kann. Und das kann viel Lippenstift bedeuten. Mythos Vier. Optionen sind gut für die Vermeidung der d Wort. Angenommen, ein Unternehmen verfügt über echte ökonomische FX-Engagements, die sich von Rechnungslegungs - und Translationsrisiken unterscheiden, dennoch kann es aus völlig falschen Gründen in Optionen getrieben werden. Hier ist der Täter die Zurückhaltung von Unternehmensleitern, Derivate-Verluste jeglicher Art zu melden - auch solche, die legitime Absicherungen sind. Im Allgemeinen akzeptierte Buchführungspraktiken würden eine Markierung auf den Markt bringen, das heißt, einen Verlust in Forwards oder Futures buchen, wann immer die Währung zugunsten ihrer natürlichen Position bewegte. So werden Manager zum Sirenenlied der Optionen gezeichnet, weil es keine Wahrscheinlichkeit eines Verlustes gibt. Die Optionsprämie wird linear über die Laufzeit der Option abgeschrieben - so als ob es sich um eine Versicherung handele. Mythos fünf. Gefährdung der Gegenparteirisiken. Es gibt eine Kinky-Form, um eine Option auszahlen. Denn Käufer von konventionellen Währungsoptionen Kauf ein Recht, aber nicht eine Verpflichtung. So ist das Ausfallrisiko vollkommen auf dem Schriftsteller, während die Option Kreditwürdigkeit der Käufer völlig irrelevant ist - vorausgesetzt er hat die Optionsprämie zuerst bezahlt. So kann es eine Situation geben, der ein Unternehmen in Bezug auf die Kreditwürdigkeit eines Kunden ausgesetzt ist, der sein würde Nicht die Verwendung eines symmetrischen Derivats, wie etwa einen längerfristigen Währungsswap, unterstützen. So, so das Argument, kann die gleiche Absicherung Bedürfnisse mit einer zugegebenermaßen zweitbesten Lösung erfüllt werden - d. H. Optionen. Aber denken Sie daran, dass eine solche Verwendung nur zu rechtfertigen ist, weil dem Käufer keine ausreichenden Kreditlinien zur Verfügung stehen. Aber bevor Option Verkäufer shouts hooray, sollten sie eine ernüchternde Tatsache zu betrachten. Es gibt billigere Möglichkeiten für das Unternehmen, das gleiche Ziel zu erreichen. Das Kreditrisiko kann z. B. durch Collaterization, Securitization abgewickelt werden. Credit-Verschiebung mit Optionen ist nur eine von mehreren Routen - nicht unbedingt die billigsten. Mythos sechs. Optionen versetzen unvorhersehbare FX-Zuflüsse. Vermarkter von Optionen oft behaupten, dass Devisenoptionen sind ideale Instrumente für die Absicherung unsichere Fremdwährungs-Cash-Flows, weil die Option gibt der Gesellschaft das Recht auf Kauf oder Verkauf der Fremdwährungs-Cashflow, wenn ein Unternehmen gewinnt einen Offshore-Vertrag sagen, aber keine Pflicht zu tun So dass, wenn ihr Gebot abgelehnt wird. Sie hat eine Flächenlogik, in der ein Kontingent ein kontingentes Ereignis kompensiert. Der Nachteil dieses Ansatzes ist jedoch, dass die meiste Zeit haben Sie Ansprüche abhängig von zwei verschiedenen Veranstaltungen. Gewinnen oder Verlieren des Vertrages hängt von Ihrer Konkurrenz und einer Vielzahl von realen Faktoren ab, während Gewinne oder Verluste auf der Option abhängig von Bewegungen der Währung und ihrer Variabilität sind. Eine Firma, die eine Option zur Absicherung der Fremdwährung im Rahmen eines Ausschreibungsangebots kauft, zahlt für die Währungsvolatilität und nimmt tatsächlich eine Position auf dem Optionsmarkt ein, die nicht durch den Erfolg oder auf andere Weise vom Angebot ausgelöscht wird. Mit anderen Worten, ob das Angebot angenommen wird oder nicht, wird die Option ausgeübt, wenn es im Geld bei Verfall ist und nicht anders, und der Optionspreis wird steigen und fallen, wenn sich die Wahrscheinlichkeit einer Ausübung ändert. Beim Kauf der Hedge ist der Bieter tatsächlich eine riskante Sicherheit, deren Wert weiterhin schwanken wird, auch nach dem Ergebnis des Angebots bekannt ist. Sind Währungsoptionen immer nützlich Ja, in bestimmten klar definierten Situationen, aber das sind Situationen, die, glaube ich, wenige Unternehmen zu begreifen scheinen. Es gibt eine Art von Fremdwährungs-Cashflow, für den die herkömmliche Devisenoption perfekt geeignet ist: Dies ist die seltene Ausnahme, in der die Wahrscheinlichkeit eines Unternehmens Deviseneinnahmen oder Zahlungen vom Wechselkurs abhängt. Dann haben sowohl die natürliche Exposition und das Hedging-Instrument Auszahlungen, die Wechselkurs kontingent und eine Währungsoption ist genau die richtige Art von Hedge. Veranschaulichen Sie eine amerikanische Firma, die in Deutschland verkauft und eine Preisliste in Deutsch markiert. Wenn die Marke gegen den Dollar fällt, kaufen die Deutschen Ihre doodads, aber selbstverständlich erhalten Sie weniger Dollar pro doodad. Wenn die Marke steigt, werden die klugen Deutschen stattdessen von Ihrem Händler in New Jersey kaufen, dessen Preisliste sie auch haben. Ihr Dollar-Einnahmen sind konstant, wenn die Marke steigt, aber fallen, wenn die Marke fällt. Vielleicht waren Sie dumm, Preise in beiden Währungen zu fixieren, was Sie effektiv getan haben, ist, eine Währungsoption wegzugeben. Dieses asymmetrische Währungsrisiko kann mit einer Put-Option auf DM ordentlich abgesichert werden. Eine Variation der oben genannten könnte eine, wo die Unternehmen Rentabilität hängt in einigen asymmetrischen Weise auf einem currencys Wert, aber in einer komplexeren Art und Weise als die von konventionellen Optionen beschrieben. Ein Beispiel könnte darin bestehen, dass die Wettbewerbspolitik zeigt, dass, wenn eine bestimmte Fremdwährung auf ein bestimmtes Niveau sinkt, gemessen an dem durchschnittlichen Kassakurs über drei Monate, dann die Produzenten in diesem Land für die Produktion ausstatten und Marktanteile oder Kraftmargen wegnehmen würden Unten. Die Vorwegnahme eines solchen Ereignisses könnte den Kauf von so genannten asiatischen Optionen verlangen, wobei die Auszahlung nicht vom Wechselkurs abhängt, der am Tag der Gültigkeitsdauer wirksam ist, sondern im Durchschnitt über einen Zeitraum. Es gibt einige andere Situationen, die die Verwendung von Devisenoptionen rechtfertigen könnten. Und einer von ihnen ist die Abwendung der Kosten der finanziellen Notlage. Hedging kann unter bestimmten Umständen die Kosten der Schulden reduzieren: zum Beispiel, wenn es die erwarteten Kosten des Konkurses für die Gläubiger oder der finanziellen Not für die Anteilseigner verringert oder wenn es eine größere Hebelwirkung ermöglicht und somit den Steuerschild der Schuldenfinanzierung erhöht. Wenn Schwankungen im Wert der Unternehmen direkt auf Wechselkursschwankungen zurückzuführen sind, kann das Unternehmen am besten aus dem Kauf einer Out-of-the-money Währung Optionen. In einem solchen Fall wäre es Kaufversicherung nur gegen den extremen Wechselkurs, die die Firma in Konkurs setzen würde. Wo bleibt uns das? Die Grundregel für Absicherungsinstrumente ist, dass bestimmte Arten von Sicherungsinstrumenten für bestimmte Währungsrisiken geeignet sind. Was auch immer mit Ihren natürlichen Positionen, wie ein Fremdwährungs-Asset, geschieht, wollen Sie eine Hecke, deren Wert sich genau umgekehrt ändert. Somit sind Vorwärtsbewegungen für viele Absicherungszwecke okay, weil die natürliche Position der Firmen dazu neigt, mit dem Wechselkurs zu gewinnen oder zu verlieren. (Auch das ist oft nicht wahr.) Aber die Art der Exposition, für die Devisenoptionen die perfekte Hecke sind, ist viel seltener, weil Verträge nicht nur aufgrund einer Wechselkursänderung gewonnen oder verloren gehen. Eine Währungsoption ist die perfekte Absicherung nur für die Art der Exposition, die sich aus der Tatsache ergibt, dass die Firma selbst eine implizite Währungsoption an eine andere Partei gewährt hat. Normalerweise bieten Währungsoptionen eine unvollkommene Absicherung, während schlichte, langweilige alte Terminkontrakte die Arbeit effektiver erledigen können. Eine Afternote sind Optionen eine gute Möglichkeit, Begrenzte-Risiko-Währung Positionen nehmen Häufig Unternehmen Treasurer nutzen Optionen, um das Beste aus beiden Welten: Hedging mit einer Ansicht kombiniert. Ihre Handlungen und Aussagen deuten darauf hin, dass viele glauben, Devisenoptionen sind ein guter Weg, um von erwarteten Bewegungen in der Währung zu profitieren. Sie sind nicht. Die optionbasierte Positionierung ist weitaus komplizierter als die ausgesprochen langen oder kurzen Expositionen. Der Grund dafür ist, dass der Gewinn oder Verlust aus einer Option eine nichtlineare Funktion des currencys-Wertes ist und dass die Beziehung nicht stabil ist, sondern sich mit der erwarteten Volatilität, mit der Zeit und dem Zinsniveau ändert. Aus diesen Gründen sind Optionen nicht ideal spekulative Instrumente für Unternehmen. Ian H. Giddy, Professor für Finanzen New York University Stern Business School 44 West 4th Street, New York 10012 Tel 212 998-0332 Fax 212 995-4233Euro Währungsoptionen Echtzeit-After-Hours Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, es gilt für alle zukünftigen Besuche der NASDAQ gelten. Wenn Sie zu einem beliebigen Zeitpunkt daran interessiert sind, auf die Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte die Standardeinstellung oben. 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